文 | 贸易新研社快播三级片

"掉队的快手，正在悉力奔向 AI 的接力棒。"这是最近跟业内疏导后的一个共鸣。

本年来，快手彰着加速了在 AI 方面的对外抒发。最为典型的是本年的初次财报会上，快手董事长兼 CEO 程一笑在通俗先容完财务数据后就径直谈起可灵 AI，而当晚险些扫数分析师的发问也都围绕着可灵 AI 进行，触及快手 AI 的计谋、AI 贸易化以及改日方针等问题。但老本市集反应平平，从财报发布当日至 4 月 14 日，快手股价一都下落了 11.4%。

于快手来说，告白业务慎重增长但天花板彰着，电商格局跑通但增速放缓，况兼用户增长也遇到瓶颈，急需新的故事加持；于短视频行业来看，快手正遭受抖音和视频号的双重挤压，后两者背靠大树，在贸易化、资源以实时候上上风彰着；于通盘科技大盘来看，在岁首 DeepSeek 的刺激下，阿里、腾讯等大厂的 AI 棋局，还是演变成了时候、家具、应用、营销以及生态的全所在发展，快手可灵 AI 的自留地能否解围，简直找到 AI 期间属于我方的座席，仍然是个未知数。

1、基本盘放缓，快手需要新故事

快手的营收结构，主要包括线上营销干事、直播以过火它干事这三大块，其中线上营销干事在总收入中占据着近六成的比例。

财报泄漏，快手 2024 年线上营销干事收入达到 724 亿元，同比增长 20.1%，这个增速和腾讯相称，然则低于好意思团、B 站以及拼多多，同期也不足 2024 年互联网告白同比增长 24.0% 的大盘。直播方面，快手 2024 年的收入同比下降 5.1% 至 371 亿元。其它处当事人要包括电贸易务，2024 年同比增长 23.4% 至 174 亿元。

诚然电商在收入上增速最高，然则 GMV 的阐明欠佳。公开府上泄漏，2021 年至 2024 年，快手电商的 GMV 分辩为 6800 亿元、9012 亿元、1.18 万亿元和 1.39 万亿元，对应增速分辩为 78%、32%、31% 和 17.32%，增幅呈冉冉放缓趋势。摩根大通也指出，快手直播电商增速可能结构性放缓，预测 2025 年 GMV 增速降至 11%。

在用户增长方面，快手似乎也遇到瓶颈期。财报泄漏，2024 年 Q4 快手的 DAU 和 MAU 分辩为 4.01 亿、7.36 亿，同比增长 4.8%、5.0%，然则 DAU 却出现了环比下滑 1.7%。

CNNIC 阐发泄漏，甘休 2024 年 12 月，我国短视频用户限制达 10.4 亿东说念主，占网民总额的 93.8%，增长率较 2023 年同期下降了 1.3%，是独一出现负增长的互联网应用。从快手这次数据以及通盘大盘来看，短视频行业在资历了多年的爆发式增长后，市集限制增速放缓已成大致率事件，驱动走入下半场的存量竞争。

而在存量竞争的市集，快手如今正濒临抖音和视频号的双重挤压，况兼后两者都在加速贸易化。比如告白方面，抖音告白收入系数上风，视频号依托微信生态（一又友圈告白联动）后劲大，告白加载率不足 3%，比较抖快还有更多空间；电商方面，抖音电商 GMV 以 3.43 万亿处于伊始，视频号则借微信支付和私域后劲（如小圭臬复购、微信小店等）快速追逐，全力发展视频号直播电商。

面对这种情况，也就不难办法，为何快手在这次财报发布后，大谈特谈本人 AI 方面的进展以及对全业务的赋能。这也诠释短视频行业竞争的焦点，也还是从早期的流量争夺转向生态智商、时候壁垒和贸易化效劳等全维度比拼。

2、视频大模子的攻守说念

本岁首，跟着 DeepSeek 横空出世所带来的又一轮寰宇科技飞腾，国内大厂们鉴定并加速发展 AI，迎来了一波戴维斯双击。

这对快手来说相通也不例外，在最新财报电话会上，各大分析师基本上把扫数的问题，都聚焦在快手 AI 的阐明以及改日设念念上。而快手也复兴称，正积极构建时候、场景、贸易的正轮回体系，要点围绕履行办法应用、推选大模子、视频生成大模子三大主见连续发力，阁下寻求时候冲突。

比如在履行生态与贸易生态的应用方面。借助 AI 大模子，快手算法不错精确办法短视频、直播及驳斥等生态履行，并深度把捏用户有趣。通过为履行精确打标，并将这些标签期骗到推选、搜索、告白等场景，不仅快手的用户时长和活跃度灵验栽植，快手线上营销干事的推选革新拆伙也连续优化。

而在视频生成大模子边界，快手旗下的可灵 AI 还是成为寰宇 AI 履行创作家和艺术家们的主流视频创作器用。客岁三季度末可灵 AI 推出 1.6 版块，在语义罢黜、画面好意思感及动态质料上均有显耀栽植，尤其在"图生视频"场景下，里面评测泄漏其空洞拆伙较 1.5 版块栽植近 200%。

与此同期，可灵 AI 也打造了" C 端订阅 +B 端 API 干事 + 定制化场景科罚决策"的多元变现格局，为国内和国际的用户提供了相应的专属功能干事。自客岁四季度驱动贸易化变现尝试驱动，可灵 AI 月度营收限制环比快速增长，甘休本年 2 月累计营业收入已超 1 亿元。

程一笑称，关于快手来说，最佳的采取等于依托 AI 对现存业务进行升级，速即形成研发参预和收益的正轮回，这么能力让快手 AI 简直具有穿越市集周期的智商。同期，通过良性机制护航大模子团队在时候翻新上的阁下冲突，保持大模子时候的伊始上风。而恒久来看，咱们但愿通过可灵 AI 的赋能，在篡改、升级现存业务的同期，创造" AI 视频生成履行"的新赛说念，进一步升级快手算作短视频坐褥和破费社区平台的伊始地位。

3、快手 AI 的三大挑战

借助 AI 再行构建贸易化体系，带动功绩增长并赢得老本市集对其的关心，这是快手全面押注 AI 的关键原因，但也濒临"两难"的问题。

其一、快手在时候储备和参预上还比较弱，尚莫得成立足够的竞争力。

财报泄漏，快手 2024 年研发参预为 122 亿元，较客岁同比下降 1.1%。这么的参预限制，较腾讯、字节收支较大。比如 2024 年，腾讯研发参预为 707 亿元，字节越过 AI 方面的老本开支达到了 800 亿元。

在改日参预上，快手莫得给出明确的数据，仅称本年 AI 关系的老本支拨较 2024 年会连续增长，用于算力采购、加多可灵的推算智商等。阿里和腾讯则明确聚焦在 AI 边界，两者 2025 年的老本开支均有望超千亿元。据浙商证券研报，2025 年字节越过老本开支有望达到 1600 亿元，旨在打造自主可控的大限制数据中心集群，其中约 900 亿元将用于 AI 算力的采购，700 亿元用于 IDC 基建以及采集拓荒如光模块、交换机。

与此同期，寰宇科技企业在视频大模子边界伸开横暴角逐，可灵 AI 的竞争力能否杀出重围亦然未知。比如国外有 OpenAI 的 Sora、谷歌的 Veo2 以及 Stability AI、Luma、Runway、Haiper 等，国内有字节越过的即梦 AI、通义的万相、MiniMax 的海螺 AI、智谱的清影以及生数科技的 Vidu 等，每个家具都有私有的上风，况兼都在加速商用和进行营销践诺。

当今来看，DeepSeek、阿里与字节暂时处于行业前三的位置，快手可灵诚然在视频生成边界有一定的各别化上风，但市集容量真是有限，包括腾讯元宝等都是至极强劲的竞争敌手。

其二、贸易化的压力，短期内难以看到 AI 对收入的拉动，还可能遭受双杀。

2023 年 Q1，快手文告初次已矣上市以来集团层面举座盈利，让外界看到其总算迈过了第一说念坎。但跟着传统业务收入以及用户限制的放缓，快手也急需新故事，是以发力腹地生存、招聘、短剧等其它新业务，驱动作念更多的流量变现，但这些都还处于探索中，如今搭上 AI 这条大船也成为势必采取。

但押注 AI 也并非易事，一方面是快手刚盈利不久，而 AI 研发成本高，钱还没捂热就又投出去了，会让公司盈利承压；另一方面，算作中枢 AI 家具的可灵，关于公司举座功绩的拉动可说是一丁点儿，可灵 1 亿元的收入比较年营收限制澄澈不够看。

跟着大模子多模态智商的栽植，文本到视频的生成也在速即发展。而 AI 视频家具要已矣贸易化，既需要连续栽植应用范围，比如从短视频向长视频浸透，从部分门径向全进程浸透等，同期也需要提质增效、裁减成本，已矣对外生态的破圈，而不单是是在体系内轮回。天然，改日不放弃会再出现一个视频版的 DeepSeek，颠覆通盘状貌。

老本市集上，可灵发布至本年 3 月 26 日，快手股价仅飞腾 3.3%。而这期间，还受益于 DeepSeek 与东说念主形机器东说念主双干线所催生的"科技牛"，带动本年中国科技股的"信心重估"。甘休 4 月 14 日港股收盘，快手报收 50.2 港元 / 股，又跌回到半年前的水平。

对快手来说，AI 是大厂的标配，亦然让我方不掉队的体现，但要简直作念好却需要作念大的参预，若是最终莫得实足的产出，那么 AI 参预反而会牵累功绩，老本市集也会失去耐性，形成双杀的时局。

其三、用户民风的限度，AI 的大限制使用会残害快手原有的社区调性。

和稠密互联网社区比较，快手的竞争力配置在"真实、信任、强关系"这种老铁的社区氛围上，是一种情面社会的线上化。这正如程一笑所说的"快手一径直力于于打造一个粗鄙东说念主展现自我、共享生存的社区"，以展现真实、各样的生存。

但若是 AI 的精深使用，可能会消解这种"真实"的社区根基，比如 AI 可能会制造一些反应农村生存视频的"伪草根"，残害用户对"真实记载"的信任，而且 AI 生成的履行，也难以配置真实东说念主格，导致这种"半熟东说念主关系链"的稀释。另外，AI 诚然不错栽植履行产出的效劳，然则这种批量坐褥的套路化履行（如叠加的土味剧情），也会冲淡快手私有的"粗粝感"，产生同质化。

对当下的快手来说快播三级片，传统业务仍然能够让其保持一段时分的增长，还未到最危险的时刻，但也需要冲突本人瓶颈，去获取新的增长能源。凭借可灵 AI，快手赢得了视频大模子的先发上风，而这种上风，也会跟着时分的推移而被同业赶上甚而越过，要简直收拢 AI 的机遇，快手还有很长的路要走。