年报密集露馅期，事迹的改善并未给欧康维视生物-B(01477)带来显赫的上行能源。放手4月16日收盘，公司股价邻接2日下行户外 sex，收于4.78港元，市值决然低于40亿港元的“保通”门槛。

公开辛苦泄露，欧康维视生物是一家中国眼科医药平台公司，竭力于识别、开荒和交易化同类首创或同类最好的眼科疗法。其不仅身处眼科这一“黄金赛谈”，且家具管线中已领有三十余种药物质源，更有多款家具插足交易化，推动公司全年营收录得近70%的高增速。

尽管当今公司仍未解脱耗损，在近期的事迹会上处理层已给出了明确的本事表：推测本年(2025年)完毕缱绻层面扭亏，2026年完毕财务报表盈利，2027年完毕现款流转正。

在公司行将完毕盈亏均衡的本事点，欧康维视生物究竟价值几何，又是否值得早早入场布局?将不才文进行分析。

耗损显赫改善 中枢家具获纳入医保

近日，欧康维视生物发布了2024年事迹，全年公司收益约为4.17亿元(东谈主民币，下同)，同比增长69.38%;毛利2.25亿元，同比加多55.9%;年内耗损2.68亿元，同比收窄29.36%;经调治耗损额为1.84亿元，同比进一步收窄24.5%。

叙述期内，公司的中枢家具优施莹® (氟大意玻璃体内植入剂)及主要家具，包括欧沁® (玻璃酸钠滴眼液)、埃好意思丁® (依好意思斯汀滴眼液)及适利达® (拉坦前线素滴眼液)均保握快速增长，引进Alcon集团的多款眼药水家具也孝顺了收入增量，共同推动公司详尽毛利率达到约53.9%。

截止当今，欧康维视生物已领有34种涵盖统统主要的咫尺及眼后段的药物质源，其中有21款家具正处于交易化销售阶段，3款家具正处于III期临床巡视，2款家具已插足交易化注册阶段，为当今中国眼科药物处于III期临床及上市注册阶段数目最多的鼎新药企之一。

其中，公司中枢家具优施莹®(0.18毫克氟大意玻璃体内植入剂)已获国度医保局隆重批准并纳入国度医保目次。公开辛苦泄露，优施莹®是第四代强效缓释氟大意玻璃体内植入剂，属于调养慢性非感染性葡萄膜炎的长效安全抗炎配方，同期是葡萄膜炎畛域的大众首个且唯独的超长效缓释植入剂。

鼎新药强效高选拔性组胺H-1受体拮抗剂OT-1001(商品名：智维泰®)则于2024年9月获批上市，并已在好意思国取得食物药品监督处理局的批准，批准使用于两岁及以上患者。此前该药物已在好意思国市集上市并取得邃密反响，公司于2019年3月从Nicox取得OT-1001在大中华地区的独家开荒及交易化许可，随后在2020年3月将这一权力彭胀至东南亚11个国度。

丰富的家具管线与快速研发管线的快速推动，主要收成于公司经受的“自研+引入”的双轮驱动策略。2024年8月，欧康维视与大众眼科巨头爱尔康(Alcon)达成公约，欧康维视从爱尔康取得8款家具组合在中国的研发、制造和交易化畛域关系权力，其中包括7款已上市的熟识家具和1款处于临床开荒阶段的鼎新药，家具组合进一步丰富。

在近日的事迹叙述会上，公司处理层相同暗意，公司的外欧化政策将主要依赖相助伙伴，不会自行开展外欧化业务。

智通财经APP了解到，24年7月，欧康维视已凯旋运转了首批交易化批次玻璃酸钠滴眼液0.3%(0.4ml：1.2mg)的坐蓐，推测中枢家具“优施莹”将于2025年中在苏州工场投产。当今公司在世界交易隐蔽网罗已隐蔽病院超2万家，其中三级病院达2765家，现存的交易团队超270东谈主。

布局重磅品种，交易化进展决然过期?

连年来，跟着东谈主口结构老龄化加重、电子家具使用程度加深，眼健康问题已从单纯的概念问题发展成为了世界性、全年齿段的健康问题。《2024国民眼健康年度叙述》泄露，18-35岁干眼症发病率达63%，对比10年前高涨400%，长本事使用电子开荒让干眼症成为年青一代的常见问题;35-45岁青光眼检出率年增15%，中老年眼病正在日益年青化。

除了潜在市集范围精深之外，在投资市集上，眼科行业由于其具备的破钞医疗属性亦备受爱重，世俗的受众群体与较小的医保支付影响不绝有时有用支握眼科企业的恒久成长能源。

但是，从近期推崇来看，眼科各细分赛谈的上市公司事迹依然出现分化，24年上半年华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科大都出现净利大幅下滑，差别同比下落25.15%、81.56%和69.29%，仅有爱尔眼科一家完毕增收增利。

而具体到欧康维视生物层面，手脚一家眼科药物公司，其估值不仅要洽商行业举座破钞需求走弱与集采降价的影响，更将取决于管线中中枢品种的市集出路与竞争力。

当今，欧康维视生物的家具管线已隐蔽葡萄膜炎、眼底疾病、屈光雠校、干眼症、青光眼、角结膜炎、眼科手术及术后炎症等畛域，其中最受存眷的无疑是OT-702(博优景®，阿柏西普眼内打针溶液)。数据泄露，在2023年眼科用药TOP20名次中，阿柏西普眼内打针溶液位于前三，全年销售额逾越10亿元。

智通财经APP了解到，阿柏西普被称为“眼科药王”，不仅终年在大众畅销药物TOP10中占据置锥之地，且自2015年以来一直总揽着通盘眼科抗VEGF药物市集，已成为调养湿性年齿关系性黄斑变性(nAMD)、糖尿病性视网膜病变(DR)、糖尿病性黄斑水肿(DME)等视网膜疾病的迫切参与者。

不外，跟着阿柏西普的专利赓续到期，来自仿制药的竞争压力也盈篇满籍。2023年12月皆鲁制药就已有阿柏西普生物访佛药获批上市，成为国产首款，同月又有法瑞西单抗在国内获批，该药物与阿柏西普比拟将调养周期延迟到了每4个月一次，显著地减小了打针次数，成为有劲的竞争敌手。

据露馅，欧康维视生物的OT-702(博优景®，阿柏西普眼内打针溶液)已在中国完成III期临床巡视并取得积极效果，其生物成品许可苦求(BLA)已于2024年7月获CDE受理，公司推测OT-702将于2025年获批交易化。

欧康维视的另一款重磅药物OT-101(0.01%硫酸阿托品滴眼液)曾经因其减慢青少年近视经由的疗效也备受存眷，年报中泄露该药物将于2026年完成III期临床巡视。不外，该药物在国内的上市之路跌荡转移，当今仅有兴皆眼药的硫酸阿托品滴眼液国内获批上市，且2024年上半年兴皆眼药包含阿托品滴眼液在内的滴眼剂营收统统5.12亿元，远低于市集预期。

此外，欧康维视的OT-202(酪氨酸激酶扼制剂)属于一款布局干眼症的药物，推测于2025年开展OT-202的III期临床巡视;OT-502(DEXYCU®，地塞米松植入剂)则用于调养白内障术后炎症，推测将于本年获批交易化;用于调养青光眼及法眼压症的OT-301 (NCX 470)推测将于本年完成III期临床巡视。

值得闪耀的是，除了两款中枢药物交易化程度稍嫌过期、市集竞争较为热烈之外，集采也将成为影响公司事迹的迫切要素。

当今，公司管线中的玻璃酸钠滴眼液、左氧氟沙星滴眼液及盐酸莫西沙星滴眼液三款家具依然纳入国采，且OT-303 欧德赛®(酒石酸溴莫尼定滴眼液)也欢快集采门槛，翌日可能被纳入集采。

举座来看，跟着家具密集交易化，欧康维视生物有望完毕事迹改善，并为股价带来利好户外 sex，但公司的迫切单品交易化程度相较同行有所过期，上市后料将濒临竞争热烈的场地。瞻望后市，市集投资者宜重心存眷阿柏西普的获批上市、眼科用药的集采与公司事迹扭亏的本事节点。