中信建投（601066）发布研报称，3月单月宇宙商品房销售面积同比着落0.9%，降幅较1-2月收窄4.2个百分点，止跌回稳生效合手续露馅。销售改善更多体现时高能级城市，同期销售增速仍处于负的区间，市集企稳势头需要进一步寂静。房企保合手在中枢城市的较高拿地阻碍，一二线城市的宅地出让溢价率保合手高位；同期房企开工阻碍也出现明显改善，3月新开工面积降幅大幅收窄。该行以为，外部冲击下扩大内需成为始终计谋，地产支撑性政策力度有望进步，看好板块树立价值。外部民众贸易战不细目性影响下，扩内需政策频出，后续政策有望合手续加码，推选优质生意地产公司。

　　中信建投证券主要不雅点如下：

　　统计局公布2025年3月房地产市集开动情况，3月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、收款式积分辨为11123万精深米、9184亿元、6382万精深米、4296万精深米，同比增速分辨为-0.9%、-10.0%、-18.1%、-11.5%，1-2月增速分辨为-5.1%、-9.8%、-29.6%、-15.6%。

　　止跌回稳生效合手续露馅，但仍需进一步寂静。3月单月宇宙商品房销售面积同比着落0.9%，降幅较1-2月收窄4.2个百分点，止跌回稳生效合手续露馅，但从另一方面看，现时宇宙销售增速仍处于负的区间；3月40城新址成交面积同比增长6%，销售改善更多体现时高能级城市。最新数据傲气4月扫尾11日，40城新址成交面积同比着落4%，较3月动能有所收缩，市集企稳势头需要进一步寂静。该行以为，将来消化存量、优化增量、“好屋子”建造等在内的一系列具体举措的落地情况，将决定市集后续走势。

大乱交

　　投资降幅小幅扩大，新开工降幅权贵收窄。3月单月房地产开拓投资额同比着落10.0%，降幅较1-2月扩大0.2个百分点。市集止跌回稳生效合手续露馅的配景下，房企保合手在中枢城市的较高拿地阻碍，3月一线、二线城市的宅地出让溢价率达31%、18%；房企开工阻碍明显改善，3月新开工面积同比着落18.1%，降幅较1-2月大幅收窄11.5个百分点；保交楼职责合手续鼓吹，3月收款式积同比着落11.5%，降幅较1-2月收窄4.1个百分点。

　　外部冲击下扩大内需成为始终计谋，地产支撑性政策力度有望进步，看好板块树立价值。外部民众贸易战不细目性影响下，扩内需政策频出，后续政策有望合手续加码，推选优质生意地产公司。

　　风险领导

　　房地产行业的风险：1、销售不足预期；2、结转不足预期；3、房企信用缔造不足预期肛交 推特。